据欧盟委员会(European Commission)与美国商务部设立的一个联合工作组起草的报告,风险资本市场开始转向比较成熟的企业,并不愿向处于早期创业阶段的企业投资,这代表一种“根本性的市场失灵”。

　　报告警告称,欧美的风险资本市场失灵情况非常严重,需要进行公共干预。它还建议把公共资金投入到大型的、具有规模经济的比较稳定的基金之中,而不是创建许多规模较小的基金。

　　报告表示,基金正离开小的和充满风险的早期阶段,转而在后期阶段介入,以获得更高的回报和更低的风险。这可能会形成自加强型循环(self-reinforcing cycle)。

　　报告的结论指出：“应该采取公共部门措施,来克服基金在种子阶段和公司创立阶段缺乏投资兴趣的市场失灵问题。”

　　报告还指出,小型基金缺乏规模经济,难以向其投资对象提供合适的建议,而且不容易招募到有经验的经理人。