对于经历了半年宏观调控中国经济未来走势,目前成为市场关注焦点,中国人民大学经济研究所预测,2007年中国经济增速将高位回落,GDP增长率也将降至10%以下。对于一段时间以来的宏观调控手段,该所建议采用小幅调整、反复测试的“微撞”(fine-tapping)模式。

　　在上周六的中国宏观经济论坛上,人民大学经济研究所发布了2006年至2007年 中国宏观经济分析与预测报告。报告预计2006年GDP增长率为10.48%,2007年为9.25%,中国经济正面临高位增长后的回落状态。该报告建议,宏观经济政策应该采取中性的需求管理取向,采取“微撞”的需求管理模式,通过对总需求的试探性反应实施宏观政策。

　　报告指出,2006年中国将达到近年来经济增长的最高点,固定投资增长速度为27.0%,消费价格指数CPI上涨1.5%,狭义和广义货币供应量M1、M2分别增长14.9%和17.2%,进、出口分别增长27.2%和23.4%,总体上宏观经济依然保持了高速、平稳的乐观局面。

　　不过对于明年经济走势,报告不是那么乐观。报告强调,2007年将结束本轮经济周期的繁荣阶段,经济增长将延续2006年后半期的态势进一步回落,实际GDP增长速度将略低于潜在GDP增长速度。

　　对于几个市场非常关注的关键性指标,报告预测：2007年实际GDP增速9.25%,固定资产投资增速23.0%,CPI上涨1.9%,M1、M2分别增长14.2%和16.4%,进、出口分别增长18.2%和20.4%。

　　报告还提出一个新的观点,即应转变此前的宏观调控模式,采用“微撞”的需求管理模式。具体而言,即反复“小幅度增加总需求———等待并且观测通货膨胀反应———若无通货膨胀加速反应,则小幅度增加总需求/若有通货膨胀加速反应,则小幅度减少总需求”的操作过程。

　　报告认为,在高度市场化、加速工业化、快速国际化以及二元经济结构持续调整的环境中,在未来相当长的时期内,中国经济将持续较长时间保持“高增长”与“低通胀”的良好发展趋势。而即微撞需求管理模式不仅可以有效避免数字教条的困境,更重要的是可以为市场调节提供更广阔空间,避免过度的顺周期宏观操作或逆周期操作。

　　在具体政策建议方面,报告认为,应有效组合货币政策的各种短期工具,使之达到“中性定位”和“积极操作”的要求,即适度放松信贷,抛弃新增贷款目标控制,利用公开市场业务和提高准备金率等方法缓解银行流动性过剩问题,加大人民币汇率的升值幅度和浮动区间,使人民币实际有效汇率升值幅度达到3%至5%。

　　在财税政策方面,则应确定财政预算的中性需求管理取向与税收政策的增长支持(pro-growth)倾向。适当扩大财政赤字的增长幅度,同时适当降低边际税率和宏观税负水平。

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